De gør ikke meget væsen af sig, de fire engelske selskaber på First North. Men bag kryptiske selskabsnavne som Optima Worldwide Group og Gate Ventures gemmer sig både absurde erhvervsskandaler, et spektakulært persongalleri og en strøm af kinesiske investorers penge, der flyder ind gennem anonyme selskaber med eksotiske adresser.
InsideBusiness ser i denne uge nærmere på de fire gådefulde aktieselskaber, der siden 2016 og så sent som i februar i år i al ubemærkethed er blevet noteret på den danske minibørs Nasdaq First North Copenhagen.
Det virker absurd, at de fire selskaber skulle vælge lige netop den danske vækstbørs, for ingen af selskaberne har danske investorer om bord, og ingen af dem har danske aktiviteter. De er derimod alle registreret i England som PLC-selskaber (public limited company), og flere af dem har endda aktiviteterne liggende i Asien og ikke i nærheden af London.
Selskabernes anonymitet til trods er de værd at lægge mærke til. For de trækker et spor af kaos efter sig.
Det første selskab, der blev noteret på First North Copenhagen, er sat under observation af Nasdaq OMX og har fået handlen bremset, fordi selskabet ikke har leveret årsregnskab. Det andet selskab er angiveligt holdt op med at udbetale løn til de ansatte, som arbejder på kædens Hard Rock-cafeer i Kina. Det tredje selskab har i årevis forsøgt at bygge en fabrik i Kina og har til det formål rejst mange millioner kroner – men der er stadig ingen fabrik. Det fjerde tiltrækker investeringer fra kinesiske rigmænd, formentlig via skattelylande, for at kunne producere britiske og kinesiske hitmusicals.
Professor Carsten Tanggaard fra Aarhus Universitet har i årevis fulgt Nasdaq First North Copenhagen og har tidligere været ude med riven efter den lille børs, når det har været nødvendigt. Som vi tidligere har beskrevet i InsideBusiness, har First North været plaget af den ene erhvervsskandale efter den anden, siden den blev etableret i 2005, og i de seneste måneder er kritikken blusset op igen på grund af især de høje værdiansættelser, som selskaberne bliver noteret med for tiden.
Fordi tilliden til First North skal genvindes i disse år, begriber Carsten Tanggaard med egne ord ikke, hvorfor Nasdaq vil notere sådan nogle besynderlige selskaber som de fire engelske.
”Det trodser jo enhver beskrivelse. Jeg er simpelthen ikke i stand til at forstå, hvorfor Nasdaq vil gå ind i sådan noget mærkeligt noget,” siger han og fortsætter:
”Det kan jo være, at det er fantastiske investeringer og nogle sunde selskaber. Det kan jeg selvfølgelig ikke vide noget om, men der er grund til at være på vagt. For First North skal også være bevidst om, at de giver selskabet et blåstempel ved at notere det, og hvis det er ubegrundet, og der opstår en skandale på baggrund af det, så er det endnu en pind i markedets ligkiste,” siger Carsten Tanggaard.
Absurd London-teater
Sagen Kort
På den Københavns minibørs Nasdaq First North Copenhagen er der foruden de danske selskaber noteret fire selskaber, som er registreret i England.
InsideBusiness afdækker mystikken omkring de fire selskaber, der har aktiviteter i hovedsagelig Kina og investorer, der skyder penge i selskaberne via skattelylande.
Bestyrelsen i Gate Ventures har forbindelser til en myriade af kinesiske rigmænd.
HRC World Group redder omsætningen med en regning fra Arabiske Forenede Emirater og har en anonym investor om bord, som har adresse i Bahamas.
Optima Worldwide Group har mistet et datterselskab og er nu under observation hos Nasdaq. Aktien handles ikke.
Cleantech Building Materials er en rodet børsskal til en investering i behandlet træ til Kina, en teknologi, som selskabet har bevaret rettighederne til på trods af et blodigt slagsmål med den engelske licensejer.
Professor Carsten Tanggaard undrer sig over, hvorfor selskaberne er blevet lukket ind på First North.
Carsten Borring, noteringschef hos Nasdaq, glæder sig grundlæggende over interessen fra udlandet. Her undersøger man selskaberne efter bedste evne, før man lukker dem ind, siger han.
Af de fire mystiske selskaber på First North Copenhagen tager Gate Ventures PLC nok prisen for den mest kulørte historik og personkreds. First North København var nemlig ikke første sted, selskabet prøvede lykken på børsen.
Tidligere var Gate Ventures børsnoteret i London på den alternative børs AIM, og her kulminerede en række spektakulære begivenheder i, at selskabet til sidst blev afnoteret.
Selskabets direktør er Geoff Morrow, som ifølge Wikipedia er kendt for at have komponeret sangtekster til blandt andre Elvis Presley, The Carpenters og Barry Manilow, rejste 3 millioner pund, eller godt 25 millioner kroner, ved børsnoteringen i London, Men hurtigt kom der opbakning til selskabet fra en række iøjefaldende kinesiske investorer, som skød penge i Gate Ventures via selskaber i Jomfruøerne.
Uden at have annonceret meget andet end en option på rettighederne til musicalen ‘Being Woody Allen’ i England steg selskabets markedsværdi på fire måneder med omkring 1.500 procent, og Gate Ventures måtte udsende en børsmeddelelse om, at aktiekursen ikke nødvendigvis afspejlede værdien i selskabet.
Snart efter forlod selskabets godkendte rådgiver, Beaumont Cornish, selskabet, og al handel med aktien på AIM blev suspenderet. Gate Ventures trak sig fra børsen, men blev ved med at underrette markedet med opdateringer i form af børsmeddelelser gennem selskabets hjemmeside.
Her kommer dr. Johnny Hon, baronen af Houston (Skotland), ind i billedet og giver historien endnu et tvist. For mens aktien ikke kunne handles på AIM, var investorernes værdier bundet i selskabet, og der skulle findes en løsning.
I 2016 lykkes det at få selskabet optaget til handel på First North Copenhagen, og aktiviteten fra de kinesiske investorer i mellemtiden fortsat. Så sent som i januar rejste Gate Ventures 2,5 millioner pund fra den “prominente kinesiske forretningsmand Mr. Haibin Gong,” som investerede gennem selskabet KC-SR International Development Group udenom First North. Og i januar rejste selskabet 1,4 millioner pund fra investorer i selskabet Crystal Voyage Limited, der har adresse i Seychellerne.
Men vi har endnu ikke set et vildt kursridt som det, der endte med at smide selskabet ud af AIM. Financial Times advarede ellers i en artikel de danske aktionærer om det, der i december 2016 var ved at blive noteret på First North i København. Men der er tilsyneladende stadig ingen, der har lagt mærke til det.
Det har ikke været muligt at få en kommentar fra Gate Ventures inden deadline.
Kinesisk Hard Rock Café
Handlen med aktierne i alle fire selskaber er meget begrænset, og derfor er selskabernes markedsværdi et dårligt billede på, hvad de er værd. Selskabet med navnet HRC World PLC dækker i virkeligheden over et kinesisk franchiseeventyr under Hard Rock Café-koncernen, og her er markedsværdien teknisk set omkring 2,6 milliarder kroner.
Men ser man på seneste selskab regnskab, omsatte HRC kun for omkring 45 millioner kroner, så markedsværdien er altså mere end 50 gange større end omsætningen – og halvdelen af omsætningen kom fra en enkelt kunde, nemlig selskabet Arab Emirates Credit Limited, som i runde tal købte events for 3,6 millioner dollar.
HRC sluttede regnskabsåret, der endte i marts, med et driftsunderskud på 26 millioner kroner.
Selv om HRC-selskabet blev børsnoteret tidligere i år, er selskabet allerede løbet ind i problemer. HRC havde egentlig planer om at åbne en restaurant om måneden, indtil der var 30 åbne restauranter i Kina, men ifølge flere lokalmedier er de 2 restauranter, der var åbnet i henholdsvis Shanghai og Hangzou, nu begge lukket – og de ansatte har ikke fået løn.
Det er der imidlertid ikke meget information om, når man ser på børsmeddelelserne til First North.
I en meddelelse fra juni skriver HRC blot, at man ændrer den operationelle struktur, så selskabet er involveret i driften af Hard Rock Cafés i Kina, ikke ejerskabet.
HRC World PLC er ikke vendt tilbage på henvendelse fra InsideBusiness.
Kinesisk teknologikamp
Hvad angår de to selskaber Cleantech Building Materials PLC og Optima Worldwide Group PLC, er det mere sparsomt med informationer.
Cleantech Building Materials var også tidligere noteret på AIM som en såkaldt cash shell, og her blev den brugt til at investere i mange forskelligartede projekter.
Men siden december 2016, hvor selskabet blev overtaget af Diamond Wood China, som dermed blev børsnoteret, har selskabet haft et enkelt formål: at ekspandere salget af især hærdet træ, accoya, i Kina. En teknologi, som Diamond Wood China har fået licens på at markedsføre efter et blodigt opgør med det engelske selskab Accsys Technologies PLC, der ejer de øvrige rettigheder.
Kortroversen handlede om, at Diamond Wood China i 2012 skulle have opført et fabriksanlæg til produktion af accoyatræ, og til gengæld kunne selskabet sælge materialet i Kina. Men da fabrikken stadig ikke var bygget, røg de to parter i totterne på hinanden. Det lykkedes dog til sidst kinesiske Diamond Wood China at bibeholde licensen.
Børspause og observation
Det sidste selskab, Optima Worldwide Group, ligner et selskab i problemer. Handlen er i øjeblikket suspenderet på First North, og selskabet er sat under observation, fordi regnskabet endnu ikke er blevet afleveret.
Siden april har selskabet på månedsbasis opdateret markedet med information om, at årsregnskabet, der skulle have været offentliggjort i marts, er blevet forsinket igen. Hvad der præcis er årsagen, fremgår ikke, ud over at regnskabet mangler godkendt revision fra nærtstående parter.
Optima Worldwide Group ejer blandt andet investeringsselskabet Strand Capital, som gik i betalingsstandsning i sommeren sidste år og dermed låste de godt 3000 investorers midler fast, herunder også ejernes.
Det kan ikke være noget, der behager investorerne i DSA Investment, som ejer 20 procent af selskabet og har adresse i Dubai og på Jomfruøerne.
Rådgiver forsvarer valget
Hvad de fire selskaber laver på First North Copenhagen, er lidt af en gåde, men ifølge selskabernes certificerede rådgiver, Keswick Global, kunne det på grund af globaliseringen lige så godt være i Danmark som i andre lande, så hvorfor ikke?
“Hvor du er noteret, er ikke det væsentlige længere,” siger Klaus Schwerdfeger, der er administrerende direktør i Keswick Global.
Han understreger, at Keswick – ligesom alle andre certificerede rådgivere – udfører due diligence på selskaberne, men han hæfter sig også ved, at det ikke er Keswicks ansvar at beslutte, hvad der skal på børsen. Det er alene Keswicks ansvar at sørge for, at selskaberne overholder de regler, der er på First North Copenhagen.
“Vores opgave er at sørge for, at de er compliant med reglerne. Men vi har selvfølgelig også gennemført en grundig due diligence af selskaberne,” siger Klaus Schwedfeger.
Hos Nasdaq lyder der først og fremmest tilfredshed med, at man har åbnet det lille børsmarked til udlandet.
”Det er lykkedes os at tiltrække flere udenlandske selskaber, og det er en trend, som vi håber og forventer vil fortsætte,” siger Carsten Borring, noteringschef på Nasdaq OMX.
Men aktierne handles stort set ikke, så hvad skal de på First North?
”Det at blive børsnoteret betyder også, at der er nogle regler, man skal efterleve, og for investorer kan det give en vis tryghed, at selskabet er børsnoteret, også selv om aktierne handles gennem andre markedspladser end børsen og med direkte afvikling. Men hvem der handler aktierne, bliver overvåget hos os,”
Screener I selskaberne, før de skal på børsen?
”Vi gør selvfølgelig alt, hvad vi kan, for at lave en grundig due diligence af selskaberne, før de bliver noteret, og det afhænger ikke kun af de informationer, virksomhederne selv oplyser til os. Vi screener dem ud fra alle tilgængelige oplysninger,” siger Carsten Borring.
Læs mere
Vækstbørs på vej til igen at ende som skraldespand
Investorer brænder sig på Københavns minibørs
Rådgivere spinder guld på sønderskudt vækstbørs
Investorer frygter ny nedsmeltning på Københavns minibørs
